執筆時港股重上２００００點，但美股曾急升亦未能協助港股更上一層樓，世界盃期間，港股成交持續縮減，升跌均未知真章，筆者建議不必急於一時，不如抽身稍稍離場，可能會令思維更清晰。 

筆者說過今期用財務數字分析及分享新奧燃氣（２６８８）的目標價，而其股價由上期一文執筆時的１４元水平，已反彈到１７．３水平，雖然中線仍未到價，但每位投資者的投資時期不同，故筆者不欲火上加油，情願某天雪中送炭才是筆者性格。而且股價升跌其實無人知，起碼要做個負責任的專欄。 

本週騰訊（７００）主席馬化騰的場外衍生期權交易，相信都是市場熱點之一，與其議論紛紛，不如從中偷師用作加強自己更好。這些“期權交易”絶非大戶獨有，本欄讀者應該記得筆者曾經推介過沽出招行銀行（３９６８）及中國人壽（２６２８）的認沽期權，今期講沽認購。 

假如閣下持有某隻成份股，可以做一隻叫“ｃｏｖｅｒ　ｃａｌｌ”的期權，情況跟馬主席的極度類似，就是當股票到某個價位就將倉底的股份沽給莊家。筆者試以中國移動（９４１）作例子。 

假設閣下持有１萬股中移動而不知點算好，可考慮沽出９月８７．５元的認購期權，假如９月底中國移動升越８７．５，就以＄８７．５將閣下的中國移動沽出，而不論能否升抵該水平，每股約＄０．６８的期權金就一定袋袋平安，不會好似個別銀行的條款又要沽貨又無“高息”收。 

雖然１萬股只收取＄６８００其實只是“好過無”，但總算在淡市中將“無得郁”變為“有得郁”，多少能對沖到一點點。另外，若閣下熟識股票期權運作，同時怕股市會下跌又唔想沽貨，又可以考慮作較強勁的對沖，例如沽出８月７７．５認購期權，每股數取約＄２元期權金。 

假如真的成功沽出又如何？可以馬上沽出相應的認沽期權（本欄曾分享過），例如沽出中移動７月＄７２．５的認沽期權，每股先收取約＄０．７期權金，如是者，有貨沽認購，無貨沽認沽，來來回回，也是一種投資策略。現在橫行市，似乎不必怕沽了買不回，或買了沽不出，各位只要記得自己原來的投資目的便可，萬不要到見到９０元又講早知，見到６０元又話一早講等。而早前筆者沽出的招商銀行認沽期權，以＄０．８沽出，執筆時剛以＄０．１５獲利，回報率高達８１％，小注怡情很不錯。 
 

吳家順

七巧投資網主理人

資產管理持牌代表 

thomasng@1234567.com.hk