坊間推介一隻股份後，較少會有跟進，筆者認為若然是好的企業股票，而其內在因素仍然良好的話，是可以一直追蹤的，例如去年筆者愛股之一的利信達（７３８）ＬｅＳａｕｎｄａ，集團發出盈喜後今期跟大家跟進。 

大家不要以為筆者去年到澳洲前清倉後再沒有跟進，其實筆者每見其１。６５／１。７５水平就補回少許股份，因為好抵買，回升到２元水平又會先行獲利，已經來回數次了。筆者於去年１２月５日本欄所講‘最少值２。３０元’，仍然生效，不然也不會入選筆者的＜黃道十二攻＞。集團的盈喜引證筆者要點準確！ 

先簡單計算，要發出盈喜一般都較去年有５０％的增長，集團２００９年２月的財政年度每股盈利（ＥＰＳ）為０。１１３元，若增長５０％即ＥＰＳ最少為０。１６９５，同樣以筆者當時的１５倍ＰＥ作基準，目標調升至＄２。５４，有根有據，絶非吹水。今期詳細一點再度跟進。 

半年前集團公布中期業績後，銷售增長方面輕微未達筆者的估計，故筆者經調整後所計算的ＥＰＳ是０。１３９元，而為防自己過份樂觀，這個ＥＰＳ並未包括集團盈喜中提及的第３點及第４點，即是出售物業盈利，這部份集團曾表示會有３００萬元利潤；另外匯兌及公平值收益，筆者估計或有１１００萬（半年前數字，未作任何調整），匯入整體業績後，ＥＰＳ合共即約０。１５７。 

集團其實一直潛在一個不穏定的因素，而市場可能完全唔知，這個不是秘密，各位只要有認真翻看集團的資料便可知（希望大家自己做功課，不要得個問字，筆者已於＜黃道十二攻＞講座中提及，在此不詳談了），而這個因素今年將會是很好的利好因素，當筆者加入這項因素後，ＥＰＳ可提升０。０１２５，其總ＥＰＳ完全相等於０。１６９５，準到自己都驚！ 

至於集團盈喜的第一二點，即國內及香港銷售回復，筆者已經於１２月５日本欄講到明了，己提及要剪存的了。另外，若按集團過去數年的派息金額，再以股價１。９元計算，股息率也有３。９％。而筆者認為今個業績有調升派息的可能。 

盈喜只是更加證明及肯定筆者的計算，市況不佳筆者未敢托大，維持５６％毛利率以及１５％稅率計算，保守一點地，刻意計少及計多了。而這次業績公布，筆者會留意以下數點：

１）筆者極希望這個９４０萬的稅前收益（即ＥＰＳ０。０１２５），主要部份是由中港兩地的銷售增長而來，而不是上文所指的湣在因素，在中央近半年的宏調後，這個因素來年又可能會消失（已經明示跟甚麼項目有關）；

２）匯率方面，上期己提及２００９年３月至２０１０年３月期間的歐元，不單沒有下跌，反而是上升，故此今年會有匯率收益，留意集團有否相關的應變，以減少匯率起伏的波幅；這一點筆者於今年元旦後曾打算為此登門獻計，可惜主席及ＣＥＯ們剛好又臨時有事而緣慳一面；

３）派息比率若維持５０％，那麼股息率可提升至４。２５％；

４）當然集團於中國的開店數目及速度，以及其銷售增長也是必須要注意的。 

最後提及，一份業績並不是單一利好或單一利淡因素就全好或全衰，一般是以整體來看，再一項項地加分減分而得出結論。若集團的銷售收益可以得到堅固的增長，目標價一定可以提高，而在越做越好，越好越強之下，市場自然會越來越留意，那麼，市盈率自然可以越來越高，是一個良性循環，也就是筆者所講的共贏共榮。 

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股市方面，雖然筆者的＜黃道十二攻＞捱到本週這數百點的跌市中，捱到穿晒窿，不過筆者仍然對自己的計算完全地充滿信心，計劃之初己顧及所有防守力！中短線若無新的因素，６月中前歐元英鎊等可能難有厚望，那麼股市也可能繼續受壓。而中國期指結算後，筆者維持有機會‘柳暗花明又一村’，只怕有時會有一至兩週的時間偏差，對市況構成一定壓力是有的。而再做英鎊等的對沖又怕回馬槍，難攪之下，筆者維持以現金持有＜黃道十二攻＞，完全驚都無驚過，只需留意資金處理。另外筆者自己最近兩週的倉位部署也被市場攪亂了，大家冷靜，按捺吧。 

一則跟進，有讀者查詢為何偉易達（３０３）的上升空間相對筆者其他＜黃道十二攻＞並不是最好，為何可成為王者？跟大家分享，成為王者並不需要突破能力最好，只需要整體最為平穏，可安其心，然後再進一步便可。而且，旗下將領中有前鋒後衛等不同岡位呢。另外，對於偉易達，股齡較長的股友也會記得，２０００年時偉易達股價高達３５元，１年後因科網股爆破及集團受到官司拖累而跌至不足２元，當官司解決後，在海嘯之前股價突破８０元；海嘯後最低跌至２０元，近半年已突破歷使高位，重上８０元水平之上。集團１０年間的起伏，筆者猶如見到自己的起伏，集團可以重新走進股王的階梯，全是因為筆者經常說的‘做好自己’，絶對是一隻可以共贏共榮的尚佳例子，筆者也要做好自己，早日走進股王的階梯。 

倉位方面，本週一以開市價＄８３。８元買入１０００股偉易達（３０３），並以１。９２元買入１００００股利信達（７３８），然後無晒錢。市況有變，黃道王者偉易達為最能活動之股份，能屈能伸，也是易計的數，待倉位過關再變倉，暫時離場。 

下週策略如下：

1. 下週一以７８元或以上開市價沽出偉易達（３０３），暫時離場；
2. 待計劃一完成，以市價同時買入澳元期貨及沽出英鎊期貨，按金約５萬元；
3. 待計劃一完成，以１．９４元或以下加注１００００股利信達；
4. 完成上述動作後，餘款應仍足夠一張小型期指，若下週一高開５０點或以上開市價，沽出一張小型期指，獲利目標１０３點，止蝕５７點，按金＄１３，４３０。

＊筆者資產管理客戶持有以上相關資產，並隨時會買入及／或沽出。

＊詳細買賣紀錄可於筆者個人網站查看。

吳家順

七巧投資網主理人

資產管理持牌代表 

thomasng@1234567.com.hk