近期港股急跌，短線的升跌無人可以日日推測，但筆者跟大家分享，此時此刻絶對是中線投資者的掃貨好時機。首先５月的期指大低水，並不是代表５月市況淡靜，而是傳統的除息因素所影響，而這次除息較以往強勁，純粹是因為恒生指數近年加入了不少中資企業成為成份股，而中資企業派息有所增加所引發。 

這個也反映著，中資企業的盈利能力越來越高，所以才可以派發更多股息。至此，心水清者即時會想起兩個稍深層反應，第一是，因為盈利能力提高了，代表整體市盈率降低了，第二是派息比率提高了，代表市場整體的股息率也提高了，這兩項皆是支撐大市的重要一環。 

近日港股急跌，筆者認為我們要擔心的並不是在跌市中如何止蝕，反而是要想想，資金從何而來再加注買好股！當然，我們也要設下合理的投資時間，不能要求即買即升，假如想在這個等待的時間當中，不容易被震走，或斬倉，最佳方法就是不要沾手牛熊證或窩輪，較低槓桿地真錢持有優質股份，筆者敢說，由現在開始分段買貨至月底，中線持倉的贏面壓一。 

近日環球投資市場上，石油價格突破不了８７美元又再次急速回落至８０美元水平，而不同外幣又各有缺點，使市場資金繼續回流美元，繼而進入美國國庫債券市場，另一個就是貴金屬市場。 

往時若金價上升，黃金股絶對有理由是更好的代替品，其升幅可以更強於黃金價格，例如２００７年８月１７日大奇蹟日後，紫金礦業（２８９９）由５元爆升至１４元，筆者更是賺得津津樂道，可是時移勢易，若想買金礦股，也只能選招金礦業（１８１８）或瑞金礦業（２４６）了。 

為數不少的讀者感到很奇怪，紫金不是應該最值得投資的嗎？或許是抽升上１４元時，確實過份透支了市場對紫金的購買力，使其一直存在著龐大的沽壓，而這種沽壓有如夢魔般，揮之不去。去年１２月黃金價格抽升至１２２６的歷史高位，紫金最高只有９。３３元，其沽壓之重可想而知。筆者自那時沽貨後，幾乎未曾再買入紫金，現時只能勸告，在其走勢未有改變之前，萬勿再沾手，不然近日股市下跌紫金下跌，黃金未到實質需求高峰期，若金價下跌，股價又跌，下下之策也！故此建議沽紫金，買招金。 
 

吳家順

七巧投資網主理人

資產管理持牌代表 

thomasng@1234567.com.hk